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    安全配资炒股门户 国泰君安:予赣锋锂业“增持”评级 中长期成本中枢有望下移

    发布日期:2024-10-23 17:47    点击次数:114

    国泰君安发布研究报告称,赣锋锂业(002460)(01772)一体化布局锂行业生态链,实现全产业链覆盖。2021年营收同比增长101%,净利润同比增长409%;2022年营收同比增长275%,净利润同比增长278%。随着公司自有矿产量释放,成本迎来下降空间,业绩将改善。首次覆盖,给予“增持”评级。

    ▍国泰君安(601211)主要观点如下:

    一体化锂业巨头,锂价影响业绩短期承压。

    公司深耕锂业20余年,上市后通过投资并购积极进行上游资源布局,持有澳大利亚、阿根廷、墨西哥等多处优质矿源,伴随业务协同化布局,产品实现全产业链覆盖,已发展成为一体化锂行业巨头。受锂价下跌影响,公司营收净利润虽有所下滑,但营收结构稳定,成本费用管控优异,持续加码研发,践行技术赣锋的核心理念,长期发展趋势向好。

    供给过剩下仍需注重短期错配,预计锂价2025年或有复苏迹象。

    当前锂价中枢快速下调,伴随上游锂资源产能陆续释放,锂盐厂供给增加;但下游逐渐步入需求淡季,年底冲量预期低迷,实际成交有限,行业延续去库存。展望未来,新能源汽车产销仍有望增加,动力电池提供刚性需求支撑,储能、消费电池平稳增长,锂资源需求有望进一步提升。预计锂价有望在2024年Q1-Q2前后迎来触底后小幅反弹,而供需结构化改善预计于2025年提前到来。

    业务实现协同化发展,中长期成本中枢有望下移。

    公司多元化布局全球锂资源,拥有更低成本的优质锂盐湖项目开发。考虑到盐湖提锂成本较低及公司自有资源量的提升,公司长期成本中枢有望进一步下移。中游锂加工产能迅速扩张,C-O盐湖二期、PPG盐湖、上饶一二期锂盐项目预计于2025年开始生产。下游锂电池四大板块并进,深度绑定LG化学、大众、特斯拉等优质客户,回收提锂打造产业闭环,已发展成为中国电池综合处理能力行业前三企业。

    风险提示:

    下游新能源汽车销量不及预期安全配资炒股门户。产能建设进度不及预期。



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